【棉花日报】国际大宗商品整体孱弱 美棉大跌带动郑棉走弱

我国下调棉花进口关税确定,元旦后开始执行,利空国内棉价;美联储加息后,国际大宗整体依旧偏弱;仓单注册量继续增加,春节休假预期下,年前棉价难有起色;新年度积极的财政政策定调,货币政策…

我国下调棉花进口关税确定,元旦后开始执行,利空国内棉价;美联储加息后,国际大宗整体依旧偏弱;仓单注册量继续增加,春节休假预期下,年前棉价难有起色;新年度积极的财政政策定调,货币政策偏宽松,新年度后期供应偏紧,郑棉下方空间不大,切勿追空。
■ 【市场概况】
■ 【价差结构与套利分析】
12月24日,郑棉1905合约与CCI3128B指数期现价差为-366元/吨,价差较上个交易日跌142元/吨。从近期数据看,期现价差开始背离。近期现货价格持稳、郑棉小跌,期现价差开始走低,后期期现价差预期回归正常区间,建议多郑棉卖现货。
截至12月24日收盘,郑棉1905-1909合约价差为-450元/吨,价差较昨日涨30元/吨。当前5-9价差尽管处于低位,但后期供应紧张下远月看涨预期较强,暂时无明显套利机会,建议暂时观望。
12月24日,CCI指数与FC Index 指数价差111元/吨,价差较前日增220元/吨,期货ZCE1905-ICE1903合约盘面价差4081元/吨,价差较昨日涨243元/吨,盘面价差所回升至历史均值附近,建议前期空美棉多郑棉套利者逢高逐渐平仓。
■ 【新棉加工量】
截至12月23日24时全国累计加工4535841吨,新疆累计加工4424354吨,其中兵团加工1401488吨,地方加工3022866吨。内地累计加工111487吨。
今日新疆日加工3.6万吨,去年同期日加工量2.6万吨,今日日加工量显著高于去年同期水平。但由于上市较去年延迟一周左右,累计加工量低于去年同期5.4万吨,差距继续缩小。
■【郑棉市场分析】
美元加息大背景下,国际大宗商品承压下行。美棉连续大跌带动郑棉继续走弱。截至收盘,1905合约增仅2.3万手至35.8万手,全天最高价15190元/吨,最低价14955元/吨,收于15045元/吨,较昨日跌140元/吨。
纺织产业现状来看,消费端依旧疲弱,纺织产业相关成品价格继续下跌,C32S指数再降30元/吨,整体延续前期弱势运行。纺织厂订单不佳仍在观望,对原料随用随买,并未进行大规模补库。上游轧花厂在收购成本高企状况下,挺价意愿强烈,买、卖方继续博弈,现货交投清淡,但价格持稳。当前1月合约交割临近,仓单压力依旧偏大,郑棉上涨即遭受套保盘入市打压,故而在现货未大量消化前,仓单压力压制棉价,郑棉5月合约15500元/吨上方承压。同时春节临近下,下游纺织厂放假在即,消费预期有起色,年前棉价难涨。
但从供应端来看,本年度后期供应紧张局面相对确定,在北疆机采棉大量消化后,南疆高企的收购成本价将带动现货价格,从而给郑棉带来一定支撑。同时,在国内宏观情况不佳的背景下,货币政策已经趋向宽松。周末中央经济会议确定积极的财政政策,积极的财政政策与宽松的货币政策将刺激国内商品价格,预期郑棉远月价格预期较强。
综上,当前郑棉价格压力仍在,但在新棉成本支撑下向下空间越来越小,短期弱势,长期看好棉价,建议投资者切勿追空。
11月24日,郑棉注册仓单为15200张,折合皮棉65.4万吨,较前一交易日增加1.5万吨。其中老仓单4735张共计20.36万吨,流出6708吨。有效预报张数1502张,较上一交易日减少260张。老仓单流出速度加快,按日均5000吨流出,1月仍有约13.5万吨仓单待交割,压力依旧巨大,压制1月合约棉价。11月24日郑棉1905合约承压下行,日线形态实体阴线形态。从布林带轨道上看, 1905合约价格近期在布林带下中轨附近运行,且布林道三条轨道开口开始收敛趋向于平行,技术上看郑棉依旧偏弱,但有趋于震荡态势。
■ 【交易建议】
拥有现货库存的企业套保空单在5月15000元/吨之下逢低可减仓,投机单建议暂时观望。
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