缘何利好之下A股重挫?(附策略)

今日两市低开低走,三大股指跌逾3.72%,沪指接连失守5、10、60日均线,考验2700点附近的支撑,深成指和创业板指均跌逾4%。早盘市场受假期外围下跌因素影响,三大股指大幅低开近…

今日两市低开低走,三大股指跌逾3.72%,沪指接连失守5、10、60日均线,考验2700点附近的支撑,深成指和创业板指均跌逾4%。早盘市场受假期外围下跌因素影响,三大股指大幅低开近2%,随后一路震荡向下。题材板块方面,科技股、消费类均大跌,仅矿业开采和燃气水务相对较强。
总的来看,两市人气低迷,热点不足,石油矿业开采、燃气水务板块涨幅居前,超级品牌、白酒、集成电路、半导体及元件等板块跌幅超4%,万科A、海天味业、中兴通讯、寒锐钴业、上汽集团等个股纷纷大跌。
今天是10月国庆假期后第一个交易日,A股以如此暴跌来开场实在有点难看,不过存在即合理,世间万物皆有因果。
缘何利好之下A股重挫?
国庆期间终于还是迎来了利好,还是套央行和财政部的组合拳。10月7日,央行发布公告,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。
财政部部长刘昆受新华社记者采访时指出,在积极财政政策作用下,今年减税降费力度进一步加大。除年初确定的全年减税降费1.1万亿元的政策措施外,又出台了促进实体经济发展、支持科技创新等的一系列措施,预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。
看似很大的利好,加上往年国庆节后市场多数上涨,所以很多朋友对节后开门红抱了相当大的希望,市场却低开低走这又是何故呢?
首先,我们要明白影响市场的本质是什么,是宏观经济状况,影响价格的主要因素是价值,在前面《从道与术来看A股现状》中,我们说过,宏观经济怎么样呢?总结一句话就是:宏观数据不及预期。PMI增速下行;CPI从今年1月份持续上涨,消费压力大;社会融资增速降低,又加上美联储加息,人民币贬值,国内市场流动性不是很好,这种情况央行又不能增发货币,因为容易造成资产贬值甚至通胀的局面,况且就算放水了,大部分资金还是流向了楼市,所以很尴尬。
我们看到9月份PMI进一步下行,其中中型企业PMI为48.7%,比上月下降1.7个百分点,已经位于临界点之下了。降准和减税都是长远的利好,而短期数据则更有影响力。


其次,节前已经兑现了部分反弹需求,所以市场走势节后走势偏弱,我们在9月26日的收评中《这个节前与往年有些不同》中也和大家分享了市场的微妙变化,以近三年为例,国庆节前通常市场处于调整周期,消息面也无明显利好,但是今年不同,消费刺激政策、A股“入富”、MSCI将上调A股大盘股成分因子等利好因素提前改善了市场情绪。沪指也站上了中期生命线60日均线,机构观点也普遍看好四季度市场的反弹机会,但如果节前市场上涨较多,兑现了一部分反弹需求,可能会削弱节后的反弹力度。
最后,国庆期间外围市场表现不佳,上周欧美股指表现凄凉,新兴市场再现股汇双杀,港股四日累计下跌逾4%,富时A50指数国庆期间累计下跌4.11%。美股方面,上周道指收跌0.04%,连跌两周;纳指收跌3.21%,创3月份以来最大单周跌幅;标普500指数收跌0.97%,连跌两周。欧洲股市也连跌两周,港股恒生指数连续下跌。
所以我们看到今天的分时图上低开低走,盘面上没有一次像样的挣扎,股指显得毫无生气。
十月份如此开局,又会怎么收场呢,我们应该选用怎样的投资策略?
十月中下旬我们要重点关注两大事件,一个是美国中选临近,今年以来,贸易摩擦一直牵动着A股的神经,所以目前美国总统特朗普所在共和党如果民调支持率继续较低的话,贸易摩擦升级的概率很小,从而中美贸易方面的局势或得到一定缓解,这有利于A股的平稳运行。
另一个是中下旬以后降准开始实施,市场流动性得到一定改善,经济基本面或继续表现出较强的韧性,此外我们还需要关注CPI数据。
从技术方面来看,月线近期每月在创新低,暂无企稳迹象,而周线趋势指标收口,说明这一轮下跌有止跌的迹象,但暴力反弹也不太现实,十月份沪指大概率以2700点为中轴震荡为主,在11月份或再次选择阶段性方向,上涨或者下跌,这一预期也符合我们此前多次重申的:转折点或在11月出现的判断,见《两重磅会议或成A股转折点》。
机会方面,因中东局势不稳,避险情绪升温,建议关注黄金板块;CPI增速或进一步加大,消费类板块依旧是市场抱团取暖的重点对象。

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